2026/06/11

2兆美元的太空AI帝國：馬斯克的SpaceX憑什麼成為史上最大規模IPO？

全球首富馬斯克（Elon Musk）旗下的航太企業SpaceX近期正式向美國證券交易委員會（SEC）提交招股說明書，申請以代號SPCX於那斯達克掛牌上市，且最快可望於6月12日登陸，消息一出便在華爾街掀起狂瀾，被形容為「世紀IPO」。這不只是一間航太公司的募資，而是馬斯克個人科技帝國的終極合體。本文透過五點介紹SpaceX為什麼會成為史上最大規模IPO？

SpaceX 是馬斯克於2002年創立的公司，最初的願景是「殖民火星」與「讓生命跨行星化」，創立之初飽受冷嘲熱諷。二十多年過去，如今的SpaceX已徹底壟斷全球發射市場，影響力滲透到全球基礎建設的每一個角落，尤其自2023年以來，全球就有80%的入軌酬載重量都是由SpaceX的火箭負責運送；2025年，該公司發射了近4000顆衛星，佔全球一年總量85%。

然而2025全年，SpaceX淨虧損49.4億美元——燒錢速度與野心一樣驚人。

SpaceX的發展，美國國家航空暨太空總署（NASA）功不可沒，現在SpaceX約20%的收入更是來自NASA、美國國防部及國家偵察局（NRO）。SpaceX還與Tesla、美國半導體大廠英特爾（Intel）合作開發名為「Terafab」的晶片製造設施；在AI領域，則與AI新創公司Anthropic（稍早也申請掛牌上市）簽下天價算力租賃合約，由Anthropic每月支付12.5億美元租用其資料中心。

上市後，馬斯克的個人財富更會被推向人類前所未有的高度。若 IPO 估值順利衝上 2 兆美元，光是馬斯克在 SpaceX 的持股價值就將逼近 8400 億美元，加上 Tesla 等其他資產，他勢必將成為人類史上首位『兆元富翁（Trillionaire）』。

然而，在上市前夕的 2026 年 2月，馬斯克進行了一場瘋狂的資本魔術——將旗下的 AI 新創公司 xAI（含 Grok 機器人）與社群平台 X（原 Twitter）正式併入 SpaceX，合組為全新的「SpaceXAI」部門。

在20萬字招股說明書中，將SpaceX形容為「地球上下（及地球之外）最雄心勃勃、垂直整合的創新引擎」。其使命是「建立必要的系統與技術，使生命能夠跨行星化，理解宇宙的真實本質，並將意識的光芒延伸到群星之中。」

為什麼一間還在鉅額虧損的公司，能被市場賦予比Tesla還高的估值？這是一場估值高達 2 兆美元的宇宙級豪賭，也是人類歷史上第一次，有一個人的個人意志、社交媒體、人工智慧與通往火星的火箭，被緊密地綑綁在同一個股票代號之下。本文透過五個核心面向，拆解這場定義時代的世紀 IPO 。

1. 史上最大IPO，估值逼近2兆美元

根據招股書揭露，SpaceX目標籌資最高上看750億至800億美元，對應的預期估值落在1.75兆至2兆美元之間的，這個數字則超越了全球最大石油出口商沙烏地阿美（Saudi Aramco）在2019年創下的294億美元募資紀錄。如上市成功，將成為人類史上最大規模的IPO。同時，這樣的估值，也代表馬斯克將擁有兩家美國市值前十大的巨頭（另一家為Tesla）。

2. 把火箭、衛星、AI都打包的「三合一」超級公司

這次IPO之所以如此震撼，更在於它打破了傳統產業的邊界。現在的SpaceX是集Space（發射）、Connectivity（Starlink星鏈）與AI於一體的多元化科技企業。

美國知名券商 Wedbush 分析師 Dan Ives 對此給予高度期待，甚至預測 SpaceX 與 Tesla 可能在 2027 年進一步合併，形成一個跨能源、交通與太空的龐大帝國，與 Google 等科技巨頭全面對決。然而質疑聲浪也隨之而來：xAI 業務在 2025 年虧損高達 63.55 億，這個吃錢的算力怪獸，被懷疑是拖垮 SpaceX 財報的元凶。

3.Starlink星鏈是帝國基石

Starlink（星鏈）對SpaceX來說極為重要。光是在2025年，Starlink便創造了114億美元營收，並貢獻44億美元的營業利益，是SpaceX唯一的獲利支柱，但AI業務同期虧損63.55億美元——燒錢速度遠超賺錢能力）。截至2026年第一季，全球星鏈訂戶更突破1030萬戶。即便SpaceX在火箭研發與AI領域投入了巨額資本支出，但Starlink的現金流仍是可支撐其上兆美元估值的支柱。

4.把算力送進太空的瘋狂計畫

馬斯克認為，目前地球上資料中心面臨電力供給瓶頸，而太空擁有取之不盡的太陽能與超低溫環境。SpaceX計畫最快於2028年起部署「在軌算力衛星」，目標是利用SpaceX星艦的超低成本發射能力，每年向軌道輸送百萬公噸的硬體，實現年增100GW的算力規模，將AI與太空基礎設施完美結合，看好26.5兆美元的AI潛在市場。

為了證明這個故事的可行性，招股書中特別亮出了與AI新創Anthropic簽下的天價算力租賃合約——由Anthropic每月支付 12.5 億美元租用其資料中心。但華爾街也敏銳地發現，這份合約藏有「180天短期租約、90天前通知即可解約」的條款，這究竟是未來趨勢的曙光，還是為了美化上市財報的短線煙火？