2022/11/21

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國泰金控投資長程淑芬：在永續金融浪潮中做一個轉譯者

從產業分析師、外資天后，到氣候行動及永續金融的推動者，國泰金控投資長程淑芬涉獵領域廣泛，在各大氣候變遷、ESG 永續論壇會議中，總可以看到她嬌小的身體，以溫柔篤定的語氣侃侃而談，散發出無比力量。對她來說，一路走來的信念始終只有一個：「與其陷入兩難進退不得，不如勇於創造。」

國泰金控投資長程淑芬

在金融圈中向來有「外資天后」之稱的國泰金控投資長程淑芬，多次被國際知名財經雜誌評比為亞洲最佳分析師、全球資產管理業頂尖女性；然而，她也是台灣永續金融的重要推手，積極參與國內外氣候變遷倡議組織，議合企業實踐 ESG，擔任亞洲投資人氣候變遷聯盟主席，並獲得亞洲頂尖永續超級女性的肯定。現在，她甚至回台大讀攻讀氣候變遷與永續發展博士班。

難怪，環境運動出身的立委洪申翰說：「對於永續，她是玩真的。」

這位說起話輕聲細語、笑意盈盈的人，身上不見手握十兆資金、台灣第一大金控投資長的犀利氣勢，更像是一位溫柔的鄰家媽媽。「我總覺得做得不夠好，50歲以後才開始學習如何自信。」她謙虛地說

從小家境並不富裕的程淑芬，出生於雲林虎尾，靠著用功念書一路考取北一女、台灣大學，天性浪漫、喜愛藝文的她，日後職涯會走往金融圈，一切都是誤打誤撞。

天性浪漫卻誤闖金融圈

程淑芬畢業自台灣大學大氣科學系，對比她如今致力於氣候變遷的努力，難道當時還不滿20歲的女孩，就已經對於永續環境議題產生興趣了嗎？

「當然沒有興趣啊！我都跑去選修中文系的課，系上老師同學都知道，要找我去中文系或者話劇社比較快。」程淑芬笑說，坦言當年是因為聯考失誤，加上一心嚮往加入台大話劇社，才選擇大氣系就讀。

當同學為了參加氣候預測比賽在日頭下揮汗測量溫度時，程淑芬納悶：「每天差不到一度究竟有什麼好測量的？天上白雲這麼美好，為什麼要以動力學、熱力學去解釋它如何形成？」她生性浪漫，不但無法享受選讀的科系，甚至是感到痛苦，大學四年幾乎年年都要補考一科。

但即使對於艱澀的學科理論沒有興趣，她還是乖乖地坐在教室聽老師上課，認真踏實的個性一覽無遺。「對於我不會的事情，即使很痛苦，我還是會想辦法弄清楚。」

畢業後，程淑芬為愛跟著當時的男友赴美攻讀財務銀行碩士，回台後找工作，本以為應聘的「研究員」職缺是如同中央研究院的學術機構研究工作，對金錢遊戲沒有興趣的她，卻誤打誤撞進入外資擔任產業分析師，自此踏上金融圈。

性格細膩的程淑芬，擅長在龐雜事務中找尋癥結點，並發揮鍥而不捨的精神，鑽研大量資料，歸納分析趨勢。1995年，發生重創日本關西地區的阪神大地震，房地產業受到波及，程淑芬在老闆緊急指派下，接連交出令業界驚豔的水泥股、營建股分析趨勢報告，入行才三年，便獲得「台灣最佳營建業分析師」的榮譽。

程淑芬不僅專精金融市場，也關注公共政策、金融改革。

在房地產領域闖出一番成績後，程淑芬卻在此時突然轉向研究計量經濟學、總體經濟學等銀行金融知識，「我很在意東西要研究到『對』。當時我就覺得，為什麼營建業槓桿這麼高，銀行卻願意放款？是不是我房地產研究的還不夠扎實？」對她來說，有疑惑卻不解決，連自己都過不去，怎能放心交付他人？因此程淑芬開始跨足銀行、保險等金融股及整體大盤趨勢分析。

金融市場與政策脈動息息相關，為了在分析研究上更確實，程淑芬也關注公共政策、金融改革，並熱心參與公益，關懷弱勢家庭、兒童及女性議題。精準的市場分析，讓她一路從營建、金融產業分析師，做到美林環球投顧董事長暨台灣區研究部主管，並在2012年至國泰金控擔任投資長一職。

此時已積累近二十年資歷、在金融圈中成就幾乎達頂峰的她，因為一封抱怨信，讓程淑芬敏銳地察覺到市場即將來臨的變化。

一封抱怨信促使推動永續金融

2014年，一位歐洲退休基金投資人來信，直指國泰 ESG 分數不及格，督促其改進。程淑芬一查自家 ESG 分數，嚇了一跳：「因為真的很差！原來我們英文版永續報告書放在中文版介面下層層連結中，外國投資者看不懂中文根本不會發現！」了解問題癥結點為何後，她立即調整官網上資訊揭露的擺放位置，並將英文版本永續報告書寄給投資人，「對方相當驚訝，沒想到投資長會親自回信給他。」她笑說。經過一番溝通及改善之後，國泰 ESG 分數突飛猛進，這次事件也讓程淑芬開始深入了解 ESG 及其影響性。

例如上述歐洲退休基金屬於被動型投資基金，設有一道門檻，只要投資企業連續兩年 ESG 分數名列最後10%，無論該企業的營運數字再漂亮，他們也不會繼續投資；ESG 項目中又以氣候變遷議題最被重視，世界各國陸續發生氣候訴訟案例，無論大小股東，都可以因為企業沒有量化分析氣候變遷影響對其發起告訴。

在永續金融的浪潮中，程淑芬認為自己可以作為產官學間的轉譯者。

「永續不僅是理念倡議而已，它將會是實際影響投資市場的重要指標。」程淑芬肯定地說道。

2014年，國泰在程淑芬領軍下，成立台灣第一個責任投資小組，推動永續金融，不僅規劃國泰責任投資藍圖，也協助亞洲產業制定相關準則，積極參與各種國際組織及規範，包括 2015年簽署「赤道原則」（Equator Principles, EP）、2016年參加「亞洲投資人氣候變遷聯盟」（Asia Investor Group on Climate Change, AIGCC），是台灣唯一加入「氣候行動100+」（Climate Action 100+）的金融機構，成功議合鴻海、中鋼、台泥、台塑，台灣四大高碳排企業，承諾在 2050年達到碳中和目標。